中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，明年要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀政策調(diào)控力度，加強(qiáng)各類(lèi)政策協(xié)調(diào)配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。

多位專(zhuān)家表示，預(yù)計(jì)明年積極的財(cái)政政策將加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策將精準(zhǔn)有力。同時(shí)，財(cái)政政策和貨幣政策將協(xié)同配合，推動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)總體回升。

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優(yōu)化組合赤字等工具

會(huì)議要求，積極的財(cái)政政策要加力提效。保持必要的財(cái)政支出強(qiáng)度，優(yōu)化組合赤字、專(zhuān)項(xiàng)債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財(cái)政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。要加大中央對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付力度，推動(dòng)財(cái)力下沉，做好基層“三?！惫ぷ?。

“明年疫情沖擊所帶來(lái)的不確定性仍然存在。鑒于我國(guó)政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，繼續(xù)推行較有力的積極財(cái)政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件?！敝残磐顿Y首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平表示。

在連平看來(lái)，財(cái)政政策要加力提效，可能需要赤字率調(diào)升至3.20%或以上水平；地方政府專(zhuān)項(xiàng)債額度可以設(shè)定在3.5萬(wàn)億元以上，持續(xù)發(fā)揮基建投資對(duì)需求擴(kuò)張的推動(dòng)作用。

保持流動(dòng)性合理充裕

會(huì)議要求，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。要保持流動(dòng)性合理充裕，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域支持力度。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系。

“此次會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)了貨幣政策施策的精準(zhǔn)性。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，目前，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題是有效需求不足，所以更多要靠結(jié)構(gòu)性貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力。同時(shí)，流動(dòng)性保持合理充裕，可以發(fā)揮穩(wěn)定金融市場(chǎng)運(yùn)行的功能。

“明年貨幣政策將引導(dǎo)市場(chǎng)利率持續(xù)處于政策利率下方，保持流動(dòng)性合理充裕，以配合財(cái)政政策發(fā)力，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。此外，明年信貸仍將保持較高投放規(guī)模，投放的重點(diǎn)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，如小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青稱。

貨幣政策強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)的同時(shí)，如何有力？招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，貨幣政策有力預(yù)示著明年或繼續(xù)適時(shí)降低存款準(zhǔn)備金率，為金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金，從而向市場(chǎng)發(fā)出穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需信號(hào)。此外，預(yù)計(jì)監(jiān)管部門(mén)也將繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）尤其是5年期以上LPR適度下行。

財(cái)政貨幣協(xié)同發(fā)力

多位專(zhuān)家認(rèn)為，作為宏觀政策的重要抓手，財(cái)政貨幣政策將協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)明年經(jīng)濟(jì)總體回升。

“明年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)階段，外部環(huán)境不確定性仍較大?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，在復(fù)雜環(huán)境下，政策需要平衡多個(gè)目標(biāo)，積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策將加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合。

董希淼表示，應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求，共同面對(duì)疫情沖擊、經(jīng)濟(jì)周期及外部不確定性等多重挑戰(zhàn)。

“明年積極的財(cái)政政策更需要穩(wěn)健偏松貨幣政策的有效配合，貨幣政策操作也需要財(cái)政的持續(xù)支持?！边B平表示，積極的財(cái)政政策加大支出力度，可能需要更多的社會(huì)資金投入，政府債券發(fā)行規(guī)模增大需要銀行等金融機(jī)構(gòu)保持較強(qiáng)的購(gòu)債能力，這都要求穩(wěn)健的貨幣政策保持相對(duì)充足的貨幣供給。穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是對(duì)中小微企業(yè)的金融支持也需要財(cái)政擔(dān)保等方面有效配合。

關(guān)鍵詞 貨幣政策 小微企業(yè) 金融機(jī)構(gòu)