去年，犀牛之星研究院曾針對(duì)北交所做市制度有過展望猜測(cè)，當(dāng)時(shí)以科創(chuàng)板和新三板為例，對(duì)做市制度推出先后的成效簡(jiǎn)單的總結(jié)了一番。

來到今年，北交所的兩融業(yè)務(wù)實(shí)施落地后，便接連推出做市制度，就目前的成效看，這一梭子彈，市場(chǎng)確實(shí)給出了不錯(cuò)的反饋。

超九成做市標(biāo)的首日收漲

(資料圖片僅供參考)

2月20日，北交所做市交易上線。首批做市標(biāo)的股票共36只，總市值1122.32億元，平均市盈率16.98倍。其中，22只股票為北證50成份股，權(quán)重占比達(dá)58.77%。

做市商方面，據(jù)公開數(shù)據(jù)，首批做市商業(yè)務(wù)量較多的有：國(guó)金證券22家、中信證券6家、安信證券5家、東吳證券4家、國(guó)泰君安3家、銀河證券3家。

做市首日的市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn)，根據(jù)犀牛之星研究院整理的交易情況，2月20日，開展做市業(yè)務(wù)的股票成交金額，較上周日均增長(zhǎng)7.37%。其中，做市商買賣成交合計(jì)2476.03萬元，22家北證50成分股做市成交1928.19萬元，占比77.87%。

做市標(biāo)的中最受追捧的股票為貝特瑞，有7家做市商提供服務(wù)，首日上漲了0.51%，成交額超過3000萬元。

僅次于貝特瑞的吉林碳谷有4家做市商提供服務(wù)，2月20日上漲了0.54%，成交額超過1400萬元。

同時(shí)，做市首日北交所也出現(xiàn)普漲行情。數(shù)據(jù)顯示，北證50指數(shù)上漲0.59%，而36只做市股票僅2家當(dāng)日收跌，分別為龍竹科技（831445）、海泰新能（835985），分別下跌了0.14%、0.30%。

當(dāng)然，一兩天的行情說不明什么問題。但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看做市交易業(yè)務(wù)的啟動(dòng)，對(duì)北交所市場(chǎng)流動(dòng)性是存在提升的，只是后續(xù)是否會(huì)維持一個(gè)足夠明顯的作用，就是未知數(shù)了。

近期，無論是從整個(gè)市場(chǎng)層面抑或是板塊內(nèi)的情況，都發(fā)生在著密集的變化，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)下的北交所會(huì)受影響，出現(xiàn)新的轉(zhuǎn)變嗎？

次新股關(guān)注度提升 新舊發(fā)力下煥發(fā)市場(chǎng)熱情

新股降價(jià)打折、融資融券開閘加上做市制度的落地交易，為了提升板塊關(guān)注度和流動(dòng)性，北交所內(nèi)制度落地的效率直接起飛。

就目前來看，新股降價(jià)打折、融資融券開閘加上做市制度的落地交易，這么多政策禮包疊加落地，確實(shí)砸出了市場(chǎng)對(duì)北交所的交易熱情，市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度出現(xiàn)明顯提升。

市場(chǎng)層面，比較明顯的是給市場(chǎng)帶了增量資金，以及資金偏向向北證50指數(shù)成份股聚攏。

但從整體來看，這部分做市資金在北交所的扎根交易并不會(huì)改變北A整體的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。

從做市細(xì)則看，北交所做市沒有了新三板10萬股的底倉(cāng)要求，做市商底倉(cāng)建倉(cāng)行情減弱，影響程度有限，就目前參與首批做市的做市商也已建完底價(jià)，新增做市腳步大概率會(huì)放緩。

所以短期內(nèi)主要還是要看市場(chǎng)情緒；而后期則要看新增的做市商數(shù)量以及覆蓋企業(yè)范圍。

而從個(gè)股上的角度出發(fā)，則或?qū)⒊霈F(xiàn)較為明顯的轉(zhuǎn)變。

首先，從目前做市商的選股邏輯上看，瞄準(zhǔn)流動(dòng)性水平較好、市場(chǎng)認(rèn)可度較高的優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股基本是做市商共識(shí)。

當(dāng)下，北交所的炒作行情主要集中在新股上市前幾天，做市疊加兩融業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，除了直接將實(shí)力次新股作為標(biāo)的納入以外，能給次新股帶來一波關(guān)注度。

其次，優(yōu)質(zhì)次新股交投可能更加活躍。

北交所的板塊屬性決定了板塊內(nèi)的個(gè)股，大部分都是體量不大以及流通盤比較少，只要注入適量資金，做市股票成交金額就很容易炒起來，整體流動(dòng)性也會(huì)隨之提升。

所以未來在做市、融資融券兩項(xiàng)政策以及18只主題基金的加持下，板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)次新股的活躍度可能會(huì)再度提升。

對(duì)于此前止步于優(yōu)質(zhì)股流動(dòng)性的投資者，目前的時(shí)點(diǎn)或許就是拋開顧慮入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)了。

結(jié)語(yǔ)

全面實(shí)施注冊(cè)制，北交所正式啟動(dòng)股票做市交易業(yè)務(wù)，利好政策的施行勢(shì)必會(huì)吸引主板的資金注意，并擇機(jī)布局北交，畢竟在新政策的落地階段，往往都會(huì)出現(xiàn)一些紅利期。

但畢竟是紅利期，就有消退的時(shí)候。

以目前北交所的申報(bào)企業(yè)數(shù)量和審批效率來看，后續(xù)恢復(fù)到和去年高速擴(kuò)容的概率很大，未來再北交所內(nèi)上市的新股，相信會(huì)面對(duì)一個(gè)更加充滿生機(jī)和挑戰(zhàn)的局面，畢竟錢更多了，但拿不拿的到，新舊股都有機(jī)會(huì)和政策，全憑企業(yè)本事。

最后的重點(diǎn)，還是實(shí)力二字。

關(guān)鍵詞 融資融券 市場(chǎng)流動(dòng)性 交易業(yè)務(wù)