人民銀行網(wǎng)站消息，8月15日，人民銀行開(kāi)展2040億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作。其中，逆回購(gòu)中標(biāo)利率為1.80%，較此前下降10個(gè)基點(diǎn)；MLF中標(biāo)利率為2.50%，較此前下降15個(gè)基點(diǎn)。同日，人民銀行下調(diào)常備借貸便利利率，各期限均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

專(zhuān)家表示，MLF中標(biāo)利率再度下調(diào)意味著貨幣政策穩(wěn)增長(zhǎng)力度加大，體現(xiàn)出宏觀調(diào)控“組合拳”加快落地，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。預(yù)計(jì)此次降息后，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）大概率同步下調(diào)。

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釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)

繼6月政策利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)后，此次人民銀行再度下調(diào)MLF中標(biāo)利率，釋放出強(qiáng)烈的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)。

“人民銀行再度降息，主要是由于經(jīng)濟(jì)修復(fù)的內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)、有效需求仍不足，亟須通過(guò)降息等政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，助力提信心、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)?！泵裆y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

此次降息為政策利率體系內(nèi)的非對(duì)稱(chēng)降息，作為中期政策利率的MLF中標(biāo)利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，短期政策利率7天期逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，這與政策著力引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行，同時(shí)抑制資金在貨幣市場(chǎng)空轉(zhuǎn)套利有關(guān)。

不過(guò)，MLF中標(biāo)利率下調(diào)幅度有所加大，超出了部分市場(chǎng)人士預(yù)期。在中國(guó)銀行研究院研究員梁斯看來(lái)，7月金融數(shù)據(jù)顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求轉(zhuǎn)弱，居民部門(mén)信貸出現(xiàn)減少，企業(yè)短期和中長(zhǎng)期貸款均出現(xiàn)少增。“適度加大MLF中標(biāo)利率下調(diào)幅度，有助于進(jìn)一步引導(dǎo)貸款利率下降，激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求?！绷核拐f(shuō)。

LPR料同步下調(diào)

由于MLF中標(biāo)利率是LPR的定價(jià)錨，此次MLF中標(biāo)利率下調(diào)后，專(zhuān)家普遍預(yù)計(jì)，本月LPR大概率同步下調(diào)。

“MLF中標(biāo)利率下降，疊加今年以來(lái)銀行持續(xù)降低存款利率、壓降負(fù)債成本，銀行減少LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)具有一定空間，因此，本月LPR下降可能性較大。”招聯(lián)首席研究員董希淼說(shuō)，預(yù)計(jì)本月LPR將呈現(xiàn)非對(duì)稱(chēng)下降，5年期以上、1年期兩個(gè)品種或?qū)⒎謩e下降15個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)。

光大證券首席固定收益分析師張旭同樣認(rèn)為，本月5年期以上和1年期兩個(gè)品種的LPR都有可能小幅下行，這將有利于保持貨幣信貸穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本和居民信貸利率穩(wěn)中有降。

“若5年期以上LPR報(bào)價(jià)下調(diào)，將帶動(dòng)新發(fā)放居民房貸利率較快下行，釋放更為明確的穩(wěn)樓市信號(hào)，扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸，這對(duì)下半年穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)都具有重要意義?！蓖跚嗾f(shuō)。

發(fā)揮LPR形成機(jī)制改革作用，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。董希淼建議，下階段要更好發(fā)揮LPR形成機(jī)制改革作用，推動(dòng)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，持續(xù)激發(fā)有效融資需求，助力宏觀經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)和回升態(tài)勢(shì)。

降準(zhǔn)仍可期

在市場(chǎng)人士看來(lái)，MLF小幅加量續(xù)做后，未來(lái)降準(zhǔn)落地的可能性上升。

王青分析，MLF和降準(zhǔn)都能補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性，后者還能降低銀行資金成本，釋放較為明顯的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)?！熬C合考慮三季度信貸投放力度加大及提振市場(chǎng)信心的需要，預(yù)計(jì)后續(xù)MLF在持續(xù)加量續(xù)做的同時(shí)，三季度將實(shí)施今年以來(lái)第二次全面降準(zhǔn)?！蓖跚嗾f(shuō)。

“降準(zhǔn)可以助力‘寬信用’、降成本，也有助于穩(wěn)定市場(chǎng)信心?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明說(shuō)，在滿足信貸增長(zhǎng)需求、呵護(hù)流動(dòng)性市場(chǎng)合理充裕的目標(biāo)下，數(shù)量端寬貨幣工具有可能靠前發(fā)力。

從配合財(cái)政政策發(fā)力的角度看，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，三季度專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏有望加快。

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