相伴6年、大賺8倍，浮盈超百億，國家集成電路基金將再度減持北方華創(chuàng)。

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【資料圖】

大賺8倍，大基金擬減持不超過1059萬股

5月5日晚，北方華創(chuàng)公告，國家集成電路基金計(jì)劃自公告披露之日起15個交易日后的6個月內(nèi)，以大宗交易或集中競價(jià)方式，減持公司股份數(shù)量累計(jì)不超過1059萬股，占公司總股本比例為2%，減持理由是“自身經(jīng)營管理需要”；其股份來源為通過參與公司2016年發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目，及2019年非公開發(fā)行項(xiàng)目取得的股份。

目前，國家集成電路基金持有北方華創(chuàng)3932.9萬股，占公司總股本比例為7.43%。

2016年8月，國家集成電路基金斥資6億元，認(rèn)購了北方華創(chuàng)3436萬股股份，當(dāng)時的認(rèn)購價(jià)為17.46元/股；2019年5月，國家集成電路基金斥資9.1億元，認(rèn)購了北方華創(chuàng)1486.6萬股股份，當(dāng)時的認(rèn)購價(jià)為61.27元/股。通過這兩次定增，國家集成電路基金總計(jì)斥資約15.11億元，認(rèn)購了北方華創(chuàng)總計(jì)4923萬股股份。

據(jù)中國基金報(bào)統(tǒng)計(jì)，若以5月5日的收盤價(jià)計(jì)算，國家集成電路基金目前持有的北方華創(chuàng)的股份市值約為126.69億元；2020年，在2016年的定增解禁之后，國家集成電路基金曾減持了約1000萬股股份，以當(dāng)時的股價(jià)計(jì)算，其減持收益約為15億元。

以此計(jì)算，國家集成電路基金在北方華創(chuàng)的兩次投資，總計(jì)增值約126億元，增值幅度為8.38倍。

2016年，北方華創(chuàng)營收為16.22億元，凈利潤9290萬元；2022年，北方華創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營收146.88億元，凈利潤23.53億元，相對于2016年分別增長了805%、2532%。

而從2016年8月至今，北方華創(chuàng)的總市值則從127億元，增長至2023年5月5日的1706億元，漲幅達(dá)1243%。

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這次減持影響幾何？

雪球用戶@ 游釣中的投資：歷史上大基金減持對股價(jià)的壓制幾乎可以忽略不計(jì)，最多低開三個點(diǎn)了不起。大基金的逐步退出進(jìn)一步證實(shí)國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備供應(yīng)鏈的成熟和完善，不易過度解讀。此外，大基金加大對重資產(chǎn)晶圓廠的投資才是對國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的正確解讀和扶持，國內(nèi)Fab(代工廠）和部分前道設(shè)備不弱，封測基本先進(jìn)制程覆蓋，需要閉環(huán)的晶圓制造，再流弊的技術(shù)沒人給你流片才是脖子被卡。

雪球用戶@ 周期合伙人，關(guān)于大基金減持的第N次解讀：

1、大基金不是印鈔機(jī)，子彈不是無限發(fā)的，有的企業(yè)好起來了，有的企業(yè)還是很缺錢，左手倒右手已經(jīng)不是新鮮事，大基金看上的公司，至少從質(zhì)地上看，不會有啥大的問題，畢竟投的都是白花花的銀子

2、這次減持基本明確是補(bǔ)充大基金三期，用于下一輪補(bǔ)助。

3、大基金三期不僅扶持材料，還會扶持代工廠（畢竟最缺錢），F(xiàn)ab的資本開支絕大多數(shù)用于購買設(shè)備，在國產(chǎn)設(shè)備里，產(chǎn)品線覆蓋度最大的就是北方華創(chuàng)，此外依次是中微公司、拓荊科技、華海清科，也就是說，這筆錢拿給Fab，F(xiàn)ab又會繼續(xù)向設(shè)備廠下單，最終依然回落到業(yè)績上，這個循環(huán)其實(shí)是很清晰的。

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半導(dǎo)體行業(yè)未來前景如何？

3月以來，隨著國內(nèi)國外ChatGPT、文心一言等產(chǎn)品相繼發(fā)布，人工智能主題成為成長投資最熱的賽道，芯片半導(dǎo)體成為最紅的細(xì)分賽道之一。但今年一季報(bào)不少AI公司業(yè)績暴冷，股價(jià)劇烈波動。科技變革浪潮下，投資者該如何布局呢？

長城基金 陳良棟在接受紅周刊采訪時表示 ：“人工智能今年整體處于0到1的階段，要具體從上中下游來審視，上游的硬件確定性較高，能夠分辨哪家芯片做得最好。中游的大模型也容易分出優(yōu)劣，百度、阿里、華為等占據(jù)優(yōu)勢，但未來誰能勝出存在一定不確定性。下游的應(yīng)用端則不確定性較高。目前在主題投資階段，很難算清具體合理的估值?！?/p>

受益于人工智能的破繭成蝶，他強(qiáng)調(diào)芯片的新周期有望加速到來。陳良棟表示：“就產(chǎn)業(yè)鏈本身而言，云計(jì)算增長較快利好服務(wù)器領(lǐng)域芯片，長期汽車電動智能化趨勢持續(xù)利好車用相關(guān)芯片?！?/p>

此外，諾安基金 蔡嵩松在諾安成長的一季報(bào)中寫道 ，主要布局芯片板塊，在當(dāng)前的市場位置，迎接即將到來的科技大行情。

他還談及芯片板塊的兩大細(xì)分領(lǐng)域，在一季度都到了臨近拐點(diǎn)的階段。

首先是芯片設(shè)計(jì)板塊，從2021年四季度開啟的芯片產(chǎn)業(yè)下行周期，隨著疫情落下帷幕，在今年一季度拐點(diǎn)將至。產(chǎn)業(yè)端一季度庫存水平接近正常，各廠商二季度毛利率水平見底。伴隨著疫后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，未來需求端將對設(shè)計(jì)板塊持續(xù)拉動。

同時我們應(yīng)該覺察到，隨著chatgpt的問世，人工智能出現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，將影響幾乎我們所有的行業(yè)，或?qū)⒊蔀槲磥碜顝?qiáng)的產(chǎn)業(yè)趨勢。海外引領(lǐng)，從算法大模型持續(xù)迭代，到各種應(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飛猛進(jìn)，產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速。而算力幾何級的增長和邊緣側(cè)硬件的拉動，都是未來芯片需求的重要增長。新需求將讓芯片周期拐點(diǎn)提前到來。

另外一個重要板塊是芯片設(shè)備材料EDA，雖然美國的制裁對我國先進(jìn)制程的擴(kuò)產(chǎn)造成了一定的影響，但是另外一個角度看，芯片設(shè)備的國產(chǎn)化率卻取得了突飛猛進(jìn)的增長。在全球晶圓擴(kuò)產(chǎn)處于下行周期的大背景下，國產(chǎn)替代進(jìn)程加速對設(shè)備材料EDA板塊的拉動，很可能會超預(yù)期。

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